从10月6日的A股市场表现来看，被视为重大利好的融资融券放行并没有此前三大利好齐发时的运气———9月18日，印花税单边征收，汇金公司宣布出手购入银行股以及国资委支持央企增持、回购股份“三箭”齐发，迅速激发了沪深两市的强劲反弹，“9·19”行情中，沪指一举收复2200点；10月5日，“十一”长假的最后一天，证监会宣布融资融券业务即将启动，市场据此期盼着大盘再接再厉，实现10月“开门红”并更上层楼，然而事与愿违，6日沪深股市双双低开，沪指收盘失守2200点，跌幅高达5.23%，两市成交额也大幅萎缩。

　　融资融券之所以作为一项“利好”被市场一直期待，无疑取决于其在市场持续大幅下跌过程中所能够带来的资金提振作用。业内人士普遍认为，融资融券启动之初，融资业务将优先于融券业务，这将为市场提供资金杠杆，此外，考虑到作为配套措施部分股票将实行T+0交易，还能够进一步提升市场的活跃度。当然，从更为深层次的角度来看，融资融券更是对A股市场“单边市”机制缺陷的一种重要修补，为市场引入了做空机制，长期而言有利于股票的价值回归和市场的稳定。“融资融券业务的放行表明了监管层稳定推进证券市场建设的决心，这起码会在信心上支援A股市场，预计市场对此会有积极反应。”这是一位基金经理在第一时间接受记者采访时的看法。

　　然而，融资融券在千呼万唤始出来之际，市场却为何报以如此冷淡的反应？

　　一位券商策略分析师对记者表示，一方面，市场此前对这一政策的出台已有预期，并已经反映到节前股市的表现特别是券商板块的大幅上涨上；另一方面，“十一”长假A股休市期间，海外股市经历了惊涛骇浪，市场普遍担心美国政府的救援计划无法阻止美国经济进入衰退，致使美国股市过去一周出现近7年来最大单周跌幅，道琼斯指数收于近3年新低，并拖累港股恒生指数逼近两年来的收市新低。“由于休市而躲过一劫的A股市场无疑存在着补跌的压力，而在全球经济前景仍不明朗，三季度国内企业盈利状况以及现金流状况可能进一步恶化的预期下，融资融券这一利好独木难支，显然无力担当化解A股压力的重任。”

　　此外，分析人士指出，对于融资融券业务，本来就不应该片面强调其"利好"的一面。他表示，从长期来看，融资融券应该是具有双面性的政策，它给市场引入做空机制、平衡了单边式的泡沫压力，使得市场估值趋于合理，但在活跃市场交易的同时也给投资者带来风险，交易杠杆放大和监管难度提高都是未来的新问题，而且对投资者对未来趋势的判断以及对风险的承受能力都提出了更高的要求，不应该简单理解为利好。

　　事实上，早在"十一"长假前的一次研讨会上，银河证券首席经济学家左小蕾就曾提示，无论是融资融券还是股指期货，都须提防投资者误读所可能带来的风险。她指出，从海外衍生工具等金融创新工具的经验来看，推出的时候都是从防范风险角度考虑的，这样才被市场接纳。"如果我们推出这个产品，按历史发展来看，应该从防范风险的角度推出它。但如果从投资角度推出它，比如说市场是单边市场，上涨的时候有赚钱机会，下跌的时候没有赚钱机会，所以要推出做空机制，以便在下降时可以卖空，这太危险了。"

　　一位不愿透露姓名的投资人士也对记者表示了其担忧：在看到融资业务所可能带来的资金"活水"的同时，融券业务也使得抛售存量股票与卖空借入的股票来获利成为可能，这是否会对下降的市场形成进一步的打压？

　　当然，监管层此番推出融资融券业务也表现出了相当的审慎，例如：证券公司仅能够以自有资金和自有股票从事融资融券；试点券商以及初期客户均会有较高的资格要求；保证金门槛较高等等。这无疑有利于降低相关业务推出初期的风险以及市场所担忧的大规模"卖空"出现的可能性，不过，这也决定了融资融券业务短期内影响力有限，即从另一个角度解释了市场何以对此"利好"反应平平---融资融券短期不会带来足够影响力的资金流，其提振作用更多在心理层面。